AIM
3 Sholudenka st., office 310 04116 Kyiv, Ukraine
+380442909435 info@aimarketing.info
Послуги AIM, спробуйте зараз!
Logo AIM
article picture

Економічна ситуація в Україні в січні-червні 2020 р.

Oleh Ostrokomorets
Автор: Oleh Ostrokomorets
Час читання
10 хв.
Перегляди: 293
Оцініть сторінку
4.7
11
August 2020

Зовнішнє середовище

У червні оптимізм, викликаний деяким пом’якшенням карантинних обмежень у низці країн, був частково нівельований наростанням негативних очікувань на тлі посилення невизначеності щодо подальшої ситуації з COVID-19.

Це стримало зростання цін на світових товарних ринках та спричинило корекцію на світових фінансових ринках:

  • ціни на нафту коливалися близько 40 дол./бар. на тлі дії посиленої угоди ОПЕК+ щодо обмеження обсягів видобування нафти.
  • ціни на сталь підтримувалися відновленням економіки Китаю та підвищенням цін на залізну руду через зниження обсягів виробництва в Бразилії (яка залишається одним із лідерів за поширенням COVID-19).
  • ціни на пшеницю та кукурудзу рухалися різноспрямовано.
  • ціни на пшеницю поволі знижувалися через наближення термінів виходу на ринок нового врожаю.
  • ціни на кукурудзу дещо зростали з огляду на вичерпання запасів поточного маркетингового року та зростання попиту.

У США це призвело до корекції фондових індексів. Однак додаткові стимулюючі заходи ФРС та окремих урядів Європи створили підтримку ринкам.

На країнах ЕМ це позначилося нестійким інтересом з боку інвесторів до ризикових активів та різною направленістю динаміки валют до долара США.

Через продовження карантинних обмежень в окремих країнах відновлення світової економіки буде повільнішим

Інфляція

У червні 2020 року споживча інфляція в річному вимірі прискорилася до 2,4% (з 1,7% у травні), однак перебувала нижче цільового діапазону – 5% ± 1 в. п.

Базова інфляція не змінилася порівняно з травнем і становила 3,0%. чому сприяли слабкий внутрішній попит та ефекти перенесення від зміцнення гривні в попередні періоди.

У ІІ кварталі 2020 року інфляція перебувала нижче цільового діапазону, хоча і дещо прискорилася наприкінці кварталу

індекси споживчих цін

За оцінками НБУ, у другому півріччі 2020 р. інфляція прискориться та повернеться в цільовий діапазон 5% ± 1 в. п. у IV кварталі 2020 р. та кінець 2020 р. становитиме 4,7% р/р.

Цьому сприятиме:

  • м’яка монетарна та фіскальна політика, які підтримають споживчий попит і ділову активність.
  • подорожчання енергоносіїв, а також гірший урожай фруктів.

За оцінкою НБУ, протягом 2021 й 2022 рр. інфляція також перебуватиме в межах цільового діапазону.

Вагомим проінфляційним фактором стане зростання реальних доходів населення та відповідне поліпшення купівельної спроможності. Базова інфляція також прискориться разом з відновленням економічної діяльності та становитиме близько 4% на всьому прогнозному періоді. Стримуватиме інфляцію поступовий перехід монетарних умов від стимулюючих до нейтральних.

За оцінками НБУ, інфляція повернеться в цільовий діапазон 5% ± 1 в. п. наприкінці 2020 року та залишатиметься в його межах у наступні два роки.

Платіжний баланс

У першому півріччі 2020 р. на тлі більш стійкого зовнішнього попиту, експорт був менш схильний до кризових явищ, в той час, як імпорт скоротився через звуження внутрішнього попиту, падіння цін на енергоносії та туризму.

Як результат, поточний рахунок зведено з рекордним профіцитом.

Відплив капіталу зберігався, зумовлений передусім значними виплатами за зовнішніми зобов’язаннями.

Дефіцит торгівлі товарами розширився порівняно з попередніми місяцями до 0,8 млрд дол. США, чому сприяло:

  • реалізація відкладеного попиту (насамперед на товари споживчого призначення)
  • поліпшення експорту (у т.ч. і продукції ГМК на тлі відновлення зовнішнього попиту).

Оцінка НБУ поточного рахунку на 2020 рік суттєво поліпшена у бік значного профіциту, однак у наступні роки він повернеться до дефіциту

Ураховуючи значний профіцит торгівлі послугами через призупинення туризму поточний рахунок за результатами як червня, так і першого півріччя було зведено з профіцитом – 0,8 млрд дол. США та 6,7 млрд дол. відповідно.

За фінансовим рахунком у червні спостерігався приплив капіталу – 0,2 млрд дол. США, забезпечений державним сектором.

Отримання макрофінансової допомоги від ЄС суттєво перевищило зниження обсягів ОВДП у власності нерезидентів.

Резерви НБУ, враховуючи профіцит поточного рахунку та кредити від МВФ, зросли і станом на кінець червня становили 28,5 млрд дол. США, або 4,9 місяця майбутнього імпорту.

НБУ пришвидшив темпи пом’якшення монетарної політики з метою підтримання економіки

Монетарні умови та фінансові ринки

На червневому засіданні з монетарної політики Правління НБУ знизило облікову ставку на 200 б. п. – до 6%, історично мінімального рівня.

Це свідчить про те, що:

  • з високою імовірністю споживчий та інвестиційний попит залишатиметься пригніченим довше, ніж прогнозувалося раніше
  • падіння попиту утримуватиме інфляцію нижче цільового рівня довше, ніж передбачає квітневий прогноз НБУ
  • падіння української економіки може бути глибшим, ніж очікувалося

Зниження ключової ставки та розширення заходів НБУ з підтримання ліквідності банківської системи сприяло зменшенню вартості ресурсів на ринку.

Завдяки стабілізації ситуації відновився попит на гривневі ОВДП.

Реагуючи на загальну тенденцію до здешевлення вартості ресурсів на ринку, банки у травні знизили гривневі ставки за кредитами та депозитами для своїх клієнтів. Найбільше протягом кварталу знизилися ставки за депозитами домашніх господарств. Вартість банківських кредитів для нефінансових корпорацій знизилася в червні до найнижчого рівня з 2000 р. – до 10,8%.

середньозважені процентні ставки

Водночас зберігався приплив коштів у банки, а залишки за гривневими депозитами вже перевищили докризовий рівень.

Зниження економічної активності та скорочення споживання домогосподарствами відобразилося на зменшенні у травні порівняно з квітнем залишків за кредитами.

обсяг депозитів та кредитів

Банки знижують ставки у нацвалюті як на міжбанку, так і по операціям з клієнтами

У червні НБУ продовжував купувати валюту на міжбанку. Сальдо інтервенцій НБУ в ІІ кварталі було додатним та становило 2,5 млрд дол. США, з початку року – 1,1 млрд дол. США.

Купівля НБУ іноземної валюти була визначальним джерелом постачання ліквідності банківської системи.

Фактори, які сприяли підвищенню пропозиції валюти були:

  • надходження валюти від експортно-орієнтованих галузей та Нафтогазу
  • помірні обсяги платежів

Офіційний обмінний курс гривні до долара на кінець ІІ кварталу 2020 р. порівняно з кінцем І кварталу 2020 р., зміцнився – на 4,9%. Проте в середньому за ІІ квартал 2020 р. курс гривні до долара послабився.

За даними НБУ, оновлений прогноз облікової ставки передбачає її збереження на поточному низькому рівні принаймні до кінця цього року. В наступному році Національний банк буде приймати рішення щодо облікової ставки залежно від реалізації проінфляційних ризиків, у тому числі зміни соціальних стандартів, та темпів відновлення економіки.

Українська економіка скоротиться на близько 6.0% у 2020 році, але відновить зростання на рівні близько 4% у наступні роки

Економічна активність

Прогноз ВВП на 2020 р. НБУ переглянуто в бік суттєвішого падіння – близько 6% з відновленням зростання на рівні близько 4% у наступні роки.

За інформацією Мінекономіки за підсумками січня-червня 2020 р. падіння економіки очікувано поглибилося – зведений індекс виробництва товарів та послуг [¹] скоротився на 7,7% (падіння на 7,3% у січні-травні 2020 р.).

зміна ЗІВ та ВВП України

За підсумком 1 півріччя 2020 р. (період к періоду) падіння промислового виробництва становило 8,3%

За оцінками Мінекономіки, у січні-червні скорочення ВВП становило 6,5%. У промисловості у червні 2020 р. (рік до року) уповільнення падіння до 5,6%. Зменшення падіння відбулося у добувній та переробній промисловості де основними стримуючими чинниками були низький попит на вугілля та залізні руди та скорочення інвестицій на тлі високої конкуренції з боку імпорту та низька кон’юнктура на світових ринках, відповідно.

За підсумком 1 півріччя 2020 р. (період к періоду) падіння промислового виробництва становило 8,3% (зростання на 1,3% у січні-червні 2019 р.).

За даними НБУ індекс очікувань ділової активності промислових підприємств у червні 2020р. становив 49,2 п. порівняно з 40,4 п у травні 2020р.

індекс

За даними НБУ індекс очікувань ділової активності промислових підприємств у червні 2020р. становив 49,2 п. порівняно з 40,4 п у травні 2020р.

Основним ризиком для реалізації окресленого прогнозу є триваліший термін пандемії коронавірусу та повернення до жорсткіших карантинних заходів.

Ризики

Серед основних ризиків залишаються:

  • довготривала пандемія коронавірусу та потенційне повернення до жорсткіших карантинних заходів як в Україні, так і в світі
  • скорочення врожаю зернових, олійних і плодоовочевих культур в Україні через несприятливі погодні умови;
  • збільшення волатильності світових цін на продукти харчування з огляду на глобальні зміни клімату та ризик посилення протекціонізму у світі;
  • ескалація військового конфлікту на сході країни.

Вагомими складовими невизначеності щодо подальшої монетарної політики за оцінкою НБУ є масштаб та строки підвищення соціальних стандартів. Їх зміна може справити вплив на економічне зростання, безробіття та інфляцію, що відповідно потребуватиме реакції з боку монетарної політики.

[¹] Зведений індекс виробництва товарів та послуг за основними видами економічної діяльності (ЗІВ) відображає динаміку діяльності виробничої сфери національної економіки у відповідному періоді. ЗІВ розраховується на базі звітних даних по індексам фізичного обсягу виробництва ВЕД “Сільське господарство”, ВЕД “Промисловість”, ВЕД “Будівництво”, ВЕД “Транспорт ” та ВЕД “Оптова та роздрібна торгівля”. Зважаючи на те, що виробнича сфера в обсязі ВВП займає близько 55%, ЗІВ має тісний кореляційний зв’язок з динамікою ВВП. Тому, оціночний показник ВВП розраховується, виходячи з ретроспективної кореляційної залежності між ЗІВ та ВВП.

Оцініть сторінку
4.7
Сподобалось? Поділись у соцмережах:
Маєте запитання? Поставте їх фахівцю. Заповніть, будь ласка, форму. Заповнити форму
blog sidebar cta image
Маєте запитання? Поставте їх фахівцю.
Заповнити форму →
Блог
Огляд ринку сухих гіпсових сумішей
Який він - огляд ринку сухих гіпсових сумішей?
Читати
Ринок сухих цементних сумішей за перше «Карантинне» півріччя 2020
Завдяки чому деякі компанії на ринку СЦС вийшли в топ, а інші втратили частку ринку за перше півріччя кризи.
Читати
Склопластик -від яхт до футуристичної архітектури
Історія винаходу склопластику, його властивості, сфери застосування. Склопластик у будівництві та архітектурі.
Читати
Огляд ринку скляного волокна
Об'єм ринку скловолокна загалом, частки ринку за виробниками.
Читати
Щомісячний моніторинг ринку теплоізоляційних матеріалів. Огляд першого півріччя 2020 року....
Динаміка ринку ТІМ під час першого кризового півріччя. Зміна тенденцій, частки на ринку постачальників мінерал...
Читати
Ринок геліосистем – 2019. Частина 2: сонячні колектори.
Частка та тенденції сонячних колекторів на ринку, країни-виробники та бренди.
Читати
Ринок геліосистем – 2019. Частина 1. Сонячні (пласкі) панелі.
Динаміка ринку сонячних пласких панелей, частка ринку в сенменті, тенденції.
Читати
Оновлення карти будівельних об’єктів АІМар - v2.0
Реліз оновлень інтерактивної карти будівельних об'єктів України.
Читати
Щомісячний моніторинг ринку OSB
Моніторинг ринку OSB
Читати
Ринок теплових насосів
Попит на ринку, частки ринку за видами та брендами.
Читати
Огляд ринків алкогольних напоїв та склотари за перше півріччя 2020 р.
Сегменти-лідери та динаміка ринку.
Читати
Ринок побутових котлів 2014-2019
Тенденції ринку, об'єми продажів побутових котлів за сегментами, показники в штуках та в гривні.
Читати